Dolar AS berhasil pulih selama paruh pertama sesi perdagangan hari ini, dengan USDX naik dari level terendah Selasa (terlemah sejak Maret 2022) di 95.52 ke level saat ini di sekitar 96.20.

Namun demikian, dolar tetap berada di bawah tekanan, dan indeks USD masih berada dalam pasar bearish global, diperdagangkan di bawah area dukungan strategis di 96.80 (EMA200 bulanan). Aksi saat ini menunjukkan pemulihan dolar bersifat korektif, sementara tren keseluruhan tetap bearish.

Hari ini, fokus pasar adalah pertemuan pertama Fed tahun ini; keputusan kebijakan akan dirilis pada pukul 19:00 GMT. Di bawah ini kami tinjau prospek dolar — kelemahan dan potensi dukungannya.

Faktor negatif

• Kelemahan struktural. Para ekonom menunjukkan tekanan struktural jangka panjang pada dolar: meningkatnya ketidakpercayaan terhadap kebijakan perdagangan dan luar negeri AS, politisasi Fed, dan memburuknya disiplin fiskal. Faktor-faktor ini lebih berat dibandingkan latar belakang siklus yang lebih netral.
• Ekspektasi pelonggaran Fed. Pasar hampir yakin (probabilitas 97% menurut CME FedWatch) bahwa suku bunga kebijakan akan tetap berada dalam kisaran 3,50%–3,75%, namun mereka sudah memperkirakan pemotongan pada bulan Maret (peluang 15%) dan dua pemotongan tambahan selama tahun 2026. Ekspektasi seperti ini menghilangkan sumber dukungan utama bagi dolar.

• Ketidakpastian politik. Pernyataan Presiden Trump mengenai rencana untuk segera mengangkat ketua baru untuk Fed serta prediksinya tentang kemungkinan pengurangan suku bunga di bawah kepemimpinan baru tersebut menimbulkan kekhawatiran mengenai kemandirian Fed, yang tentu saja berdampak buruk bagi nilai mata uang. Diskusi di pasar tentang siapa yang mungkin menjadi pengganti ketua Fed, pernyataan publik Trump terkait penurunan suku bunga, dan pandangannya yang kurang peduli terhadap melemahnya dolar sebagai cara untuk mendukung ekspor dan industri di AS ("Dolar tidak masalah," ujarnya belakangan ini) semua ini menambah ketidakpastian, meningkatkan fluktuasi, dan membebani permintaan dolar dibandingkan dengan mata uang utama lainnya.

Faktor pendukung

• Koreksi teknis jangka pendek. Pemulihan intraday (di pagi hari) tampak seperti "koreksi rumor," ketika beberapa spekulan menutup posisi pendek menjelang acara besar.
• Peluang kejutan hawkish. Jika Ketua Powell menekankan risiko inflasi yang terus-menerus dan kekuatan pasar tenaga kerja pada konferensi pers, dolar bisa mendapatkan dorongan sementara.

Meskipun dolar tampak secara fundamental undervalued relatif terhadap perbedaan suku bunga, sejumlah faktor jangka panjang — terutama memburuknya kredibilitas fiskal AS, meningkatnya utang publik, menurunnya kepercayaan dalam kebijakan perdagangan dan luar negeri, serta kekhawatiran tentang independensi Fed — terus memberikan tekanan ke bawah yang mengimbangi faktor positif makro jangka pendek dan menjaga dolar dalam tren menurun.

Gambaran teknis USDX

Meski ada kenaikan hari ini, dolar tetap rentan.

Resistensi kunci: 96.80. Kembali dan bertahan di atas level tersebut diperlukan untuk meniadakan risiko penurunan lebih dalam dalam waktu dekat.

Dukungan langsung: 95.52 (rendah kemarin). Jika menembus di bawah level ini, akan membuka jalan menuju level yang lebih rendah, berpotensi menguji 95.00 – 94.50 – 94.00.

Prospek Jangka Menengah

Keseimbangan risiko mengindikasikan kemungkinan penurunan dolar lebih lanjut. Faktor-faktor struktural dan harapan akan pelonggaran menciptakan kecenderungan penurunan yang kuat. Setiap peningkatan yang terjadi mungkin hanya bersifat sementara dan korektif kecuali jika The Fed merubah kebijakan menjadi lebih ketat — yang tampaknya tidak akan terjadi dalam waktu dekat.

Kesimpulan

Dolar AS kini menghadapi masa transisi yang menantang. Walaupun ada sesekali kenaikan, arah umum tetap turun, dan pasar semakin memperhatikan peluang pelonggaran kebijakan The Fed serta dampak politik. Dinamika jangka pendek saat ini sangat dipengaruhi oleh pernyataan Jerome Powell. Namun, di luar pertemuan tersebut, kondisi yang rumit tetap ada: adanya tekanan politik terhadap The Fed, meningkatnya defisit anggaran, serta harapan akan penurunan suku bunga, semua itu akan terus mempengaruhi perspektif bearish.

Para investor perlu bersiap menghadapi fluktuasi yang meningkat terkait dengan keputusan The Fed, konferensi pers, dan dampaknya di hari berikutnya. Masa depan dolar hanya akan menjadi lebih jelas setelah hasil pertemuan dan siapa yang menjabat sebagai ketua The Fed yang baru terungkap. Informasi ini pada akhirnya akan menentukan arah kebijakan moneter dalam beberapa tahun mendatang. Saat ini, tren menunjukkan adanya kelemahan pada dolar, dan setiap upaya pemulihan harus dilihat sebagai kesempatan untuk menjual.