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XAU/USD 價格分析與展望:在複雜基本面訊號下,黃金動能疲弱
Gold(XAU/USD)日內持續溫和回落,跌破 4,600 美元整數關口,部分回吐前一日漲幅,不過目前已收復部分日內跌勢。從當前走勢來看,這一貴金屬有望連續第二週收跌,並在接近本週三創下的約 4,510 美元月內低點附近徘徊。與美國與伊朗之間談判僵局相關的地緣政治緊張局勢,持續支撐高企的油價,從而強化了通膨預期。在此背景下,市場對包括 Federal
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Gold(XAU/USD)日內持續溫和回落,跌破 4,600 美元整數關口,部分回吐前一日漲幅,不過目前已收復部分日內跌勢。從當前走勢來看,這一貴金屬有望連續第二週收跌,並在接近本週三創下的約 4,510 美元月內低點附近徘徊。與美國與伊朗之間談判僵局相關的地緣政治緊張局勢,持續支撐高企的油價,從而強化了通膨預期。在此背景下,市場對包括 Federal Reserve(Fed)在內的主要央行收緊貨幣政策的預期不斷升溫,這對黃金這類不孳息資產形成了顯著的壓力。美國總統 Donald Trump 拒絕了伊朗關於重新開放霍爾木茲海峽並解除封鎖的倡議,將有關核計畫的討論推遲至日後。他還強調,在德黑蘭同意一套能回應華盛頓對其核發展疑慮的條件之前,海上封鎖將會維持。另有進一步跡象顯示,美國可能考慮對伊朗採取新的軍事行動。這提高了進一步升級的風險,支撐了作為儲備貨幣的美元需求,並對金價造成額外壓力。同時,在週三,Fed 將其基準利率維持在 3.50%–3.75% 區間不變。不過,此次決議出現了自 1992 年以來最多的反對票,三名 FOMC 成員反對在監管機構聲明中延續偏鴿立場。此外,週四公布的宏觀經濟數據顯示,3 月通膨加速且經濟活動保持韌性,進一步強化了市場對利率將維持在當前水平直到明年的預期。這些因素削弱了美元走弱的空間,並強化了黃金價格進一步下跌的可能性。根據美國經濟分析局(U.S. Bureau of Economic Analysis)的數據,3 月 PCE 指數按月上升 0.7%,而年增率則由前一個月的 2.8% 加速至 3.5%。排除波動較大的項目的核心 PCE 年增率從 2 月的 3.0% 升至 3.2%。此外,GDP 初值顯示,2026 年第一季美國經濟年化成長率為 2.0%,遠高於 2025 年第四季經修正後的 0.5%。與此同時,2026 年 Fed 至少降息一次、每次 25 個基點的機率已升至 15% 以上,高於前一日低點的 1.3%。這在一定程度上抑制了市場對美元的積極買盤,並可能為黃金提供一些支撐。市場焦點正轉向新一個月初將公布的美國關鍵宏觀經濟數據,特別是將於週五稍晚公布的 ISM 製造業 PMI。中東局勢的進展也將對美元及貴金屬市場產生進一步影響。從技術面來看,震盪指標偏空;支撐位在 4,550 美元,阻力位在 4,650 美元。多頭若想重新取得主導權,首先需要突破 20 日 SMA,但目前市場仍掌握在空頭手中。
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Irina Yanina,
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